PRISMA WEEKLY MARKET REPORT #37 – REVISITING ARGENTINA
“It was only by 2015, when Mauricio Macri got elected that the export taxes were finally teared off, beef exports grew year after year, from 186.000 tons in 2015 to 2020’s 820.000 tons. Things seemed like they would recover, but recession hit Argentina in 2018, the currency crashed and the people elected Alberto Fernández in 2019, an adept of the Kirchners and Peron. In December 14th 2019, Fernández imposed export taxes on wheat, corn, soy and sunflower exports, the domestic market is, again, the main focus. For how long will the beef exports remain unscathed by the Fernández administration?” This was the question posed by the end of Prisma’s Report #12, and as expected, Fernández finally blew Argentina’s beef exporters with a complete halt of exports for at least 30 days beginning May 18th 2021. It was, after all, a matter of when.
With this polemic decision, a wave of discontent followed in Argentina, as producers declared a seven-day strike stopping all commercialization of beef items domestically. It is only understandable that this decision was not well received by Argentina exporters, as the country’s economy still remains deep in recession. By the time of Prisma’s Report #12, the Argentine Peso was already very devalued, with each US Dollar being worth around 79 ARS; this situation was terrible back then and it kept worsening in 2021, as of early May 2021, each US Dollar is now worth even more, around 93 ARS. It seems there is no stopping to this, when Macri got elected, each US Dollar was worth roughly 10 ARS and not much time later, when the former president left the office in 2019 each Dollar was worth 60 ARS.
As it can be clearly seen, this recession from Argentina goes a long way, in such a context it is no wonder that exporters are more prone to leave their products overseas and profit in US Dollars instead of leaving it domestically with slim margins in Argentine Pesos. Yet, even with an increased inflow of Dollars with the exports, the outflow still outweighs heavily and the ARS keeps devaluing, as it is well known that much of the exports revenue also does not stay in Argentina. Overall, this is bad for the Argentine economy, this is bad for the people who need to pay more domestically for the beef meat, and it is bad for the exporters which have a hard time repatriating their export profits.
Argentina was already expected to lower their exports in 2021 according to latest reports from the United States Department of Agriculture (USDA), but not due to government measures, the downtrend was predicting Argentina’s lower production of cattle with increased feed prices worldwide and animal scarcity. If the forecasts for 2021 were at 770 thousand tons, they may well be discarded for now as Argentina stops their exports for at least one month, this will heavily impact the market as beef prices rise in more demanding markets such as China and the world struggles to fill the void left by Argentina, as the South American country stands to be one of the world’s top 5 exporters of Beef products.
With China stepping up their beef imports each month and in the coming years, the beef consumption in the Asian country will become more and more sensitive. Recent frictions with Australia and the now standing Argentina issue will certainly make the Chinese government rethink their current incentives to shift the pork consumption into other animal proteins. Yet, the Chinese population will, nevertheless, gradually increase their beef consumption output, despite government measures, China is constantly urbanizing and this trend is already unstoppable.
Then, the situation as posed stands like this, the world and especially China will have to adapt to the lack of Argentina’s Beef for at least 30 days, meanwhile, top exporters such as Brazil and New Zealand should face increased demand worldwide, leading to probably increasing domestic prices. As for Argentina, without any further national coordination between the government and beef producers, this 30-day halt will bear no results, as national cattle producers will probably choose to reduce their offer output and the beef processors in the counterpart will do the same, reducing the offer and maintaining the price until the exports are permitted again.
Over the last ten years, people from Argentina have consumed less and less beef, as a country with a long-standing culture to eat beef in each and every meal, this is a heavy hit on the population. By 2013, each person in Argentina used to consume an average of 63 kilos of beef per year; coming all the way to 2021, most recent USDA data shows that Argentina beef consumption has fallen to an all-time low of 50 kilos, options such as poultry and pork have risen to 46 kilos and 16 kilos respectively.
The current measures adopted by the Fernández administration do come with good intent as to try and reduce domestic prices and relieve some of the burden on the people. But as shown, these measures will have little to no effect if there is no agreement between the involved sectors; as stated, this is bad for the Argentine economy, this is bad for the exporters and terrible for the people, whom were the main target for this measure, the society ends up caught in between, powerless.
*All opinions expressed in this report solely reflect the current view by Prisma International and may or may not render to be true on the upcoming months.
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PRISMA - RELATóRIO SEMANAL #37 – REVISITANDO ARGENTINA
“Somente em 2015, quando Mauricio Macri foi eleito, os impostos de exporta??o haviam sido finalmente retirados, as exporta??es de carne bovina cresceram ano após ano, de 186.000 toneladas em 2015 para 820.000 toneladas em 2020. Parecia que as exporta??es iriam se recuperar, mas a recess?o atingiu a Argentina em 2018, a moeda desvalorizou ainda mais e o povo elegeu Alberto Fernández em 2019, adepto dos Kirchners e de Perón. Em 14 de dezembro de 2019, Fernández imp?s taxas de exporta??o sobre as exporta??es de trigo, milho, soja e girassol, o mercado interno é, novamente, o principal foco. Fica a quest?o, por quanto tempo as exporta??es de carne bovina permanecer?o intocadas pelo governo Fernández?” Este foi o questionamento posto ao final do Relatório Prisma # 12 e, como esperado, Fernández interrompeu as exporta??es de carne bovina da Argentina por pelo menos 30 dias a partir de 18 de maio de 2021. Afinal, era somente uma quest?o de tempo.
Com esta decis?o polêmica, uma onda de descontentamento seguiu na Argentina, produtores declararam uma greve de sete dias interrompendo toda a comercializa??o de itens de carne bovina no mercado interno. é compreensível que esta decis?o n?o tenha sido bem recebida pelos exportadores argentinos, já que a economia do país continua em recess?o profunda. Na época do Relatório Prisma #12, o peso argentino já estava muito desvalorizado, com cada dólar americano valendo cerca de 79 ARS '; esta situa??o era terrível naquela época e continuou piorando em 2021. No início de maio de 2021, cada dólar americano valia ainda mais, cerca de 93 ARS '. Parece que n?o há como parar esta tendência, quando Macri foi eleito, cada dólar americano valia cerca de 10 ARS 'e n?o muito tempo depois, quando o ex-presidente deixou o cargo em 2019, cada dólar valia 60 ARS'.
Como pode ser visto com clareza, essa recess?o argentina é longa, em tal contexto n?o é de se estranhar que os exportadores estejam mais propensos a deixar seus produtos no exterior e lucrar em dólares do que deixar seus produtos no mercado interno com margens estreitas em pesos argentinos. Porém, mesmo com o aumento do ingresso de dólares com as exporta??es, a saída de dólares ainda é superior e o ARS segue se desvalorizando, uma vez que grande parte da receita de exporta??o n?o permanece na Argentina. No geral, isto é ruim para a economia argentina, ruim para as pessoas que precisam pagar mais domesticamente pela carne bovina e é ruim para os exportadores que têm dificuldade em repatriar seus lucros vindos da exporta??o.
Já se esperava que a Argentina reduzisse suas exporta??es em 2021 de acordo com os últimos relatórios do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), mas n?o devido a medidas governamentais, a tendência de baixa previa uma menor produ??o de gado da Argentina com o aumento dos pre?os dos insumos em todo o mundo e escassez de animais. Se as proje??es para 2021 eram de 770 mil toneladas, estas podem agora ser deixadas de lado, com a suspens?o das exporta??es Argentinas por pelo menos um mês, haverá forte impacto no mercado à medida que os pre?os da carne aumentam em países mais exigentes como a China e fornecedores lutam para preencher o vazio deixado pela Argentina, haja visto que o país sul-americano é um dos 5 maiores exportadores mundiais de produtos de carne bovina.
Com a China aumentando suas importa??es de carne bovina a cada mês e nos próximos anos, o consumo de carne bovina no país asiático se torna cada vez mais sensível. Os atritos recentes com a Austrália e a atual quest?o da Argentina certamente far?o o governo chinês repensar seus incentivos para transferir o consumo de carne suína para outras proteínas animais. Mesmo assim, a popula??o chinesa irá, no entanto, aumentar gradualmente sua produ??o de consumo de carne bovina, apesar das medidas do governo, a China está em constante urbaniza??o e essa tendência é inexorável.
Desta forma, a situa??o se apresenta como tal, o mundo e principalmente a China ter?o que se adaptar à falta de carne bovina da Argentina por pelo menos 30 dias, enquanto isso, grandes exportadores como Brasil e Nova Zelandia devem enfrentar aumento da demanda mundial, o que provavelmente levará a aumento dos pre?os internos. Quanto à Argentina, sem nenhuma coordena??o nacional adicional entre o governo e os produtores de carne, esta pausa de 30 dias n?o será de forma alguma frutífera, já que os pecuaristas provavelmente v?o optar por reduzir a oferta e os processadores de carne em contrapartida far?o o mesmo. Reduzindo a oferta e mantendo o pre?o até que as exporta??es sejam permitidas novamente.
Nos últimos dez anos, os argentinos têm consumido cada vez menos carne bovina, visto que a Argentina é um país com uma cultura de longa data no que diz respeito ao consumo da carne bovina em na maior parte das refei??es, isto é um grande golpe para a popula??o. Em 2013, cada pessoa na Argentina consumia em média 63 quilos de carne bovina por ano; chegando a 2021, os dados mais recentes do USDA mostram que o consumo de carne bovina na Argentina caiu para uma mínima histórica de 50 quilos, op??es como aves e suínos aumentaram para 46 quilos e 16 quilos, respectivamente.
As medidas atuais adotadas pelo governo Fernández vêm com a boa inten??o de tentar reduzir os pre?os internos e aliviar parte do fardo sobre as pessoas. Mas, como mostrado, essas medidas ter?o pouco ou nenhum efeito se n?o houver acordo entre os setores envolvidos; como dito, isto é ruim para a economia argentina, ruim para os exportadores e péssimo para o povo, outrora o principal alvo desta medida, a sociedade acaba se encontrando no fogo cruzado, impotente.
*Toda opini?o expressa neste informe reflete somente a vis?o atual da Prisma International e pode ou n?o vir a tornar-se realidade nos meses vindouros.
