Katrs grie? pa savam...

Hei, hei, pirmais pusgads ir aizjo?ojis un laiks kārtējam bil?u bukletam. Vismaz man ?is garais, olimpiskais, finan?u tirgos jau trīsdesmitais, gads pagaidām iet uz priek?u straujā tempā. Pirmajā pusgadā ??īrās ne tikai procentu likmju politikas virzieni abās okeāna pusēs (un āzijā), bet ??īros arī es ar savu iepriek?ējo darba devēju. ?obrīd jau aktīvi darbojos Swedbank kolektīvā. Bet kas notika pirmajā pusgadā finan?u tirgū?

Procentu likmes

Pirmajā pusgadā Japāna beidzot paaugstināja procentu likmes, kamēr ?veice, Zviedrija un ECB pazemināja, bet ASV izvēlējās pieturēties pie pagāju?ajā gadā sasniegtajiem līme?iem. Tomēr, ?obrīd izskatās, ka procentu likmju ce?? lejup nebūs nekāda ripo?ana pa lēzenu nogāzi. Drīzāk jau tāda minstinā?anās uz platiem pakāpieniem. Tālāk no 2009, gada stila un nedaudz līdzīgāk 2002. - 2003. gadu periodam. Laiks rādīs.

Pirmo pusgadu kredītu tirgū pla?i izmantotās 3 un 6 mēne?u Euribor likmes noslēdza tuvu ?ī gada zemākajiem līme?iem, bet 1 gada Euribor likme tikai pietuvojās gada sākumā redzētajai 3.5% atzīmei. ?obrīd visu termi?u Euribor likmes ir zem ECB vienas dienas depozīta likmes (3.75%) atzīmes.

Zemāk grafikā, skatoties uz 1 gada Euribor likmes uzvedību, var redzēt, cik ?oti tirgus pārsteidzās ar ECB procentu likmju pazeminā?anas gaidām. Vasaras saulgrie?os likme joprojām ir virs 3.5% atzīmes un tuvāk 3 un 6 mēne?u Euribor procentu likmju līme?iem. Starpība starp īstermi?a un ilgtermi?a procentu likmēm atkal ir mazinājusies, bet gadīgā Euribor atra?anās zem īstermi?a procentu likmju līme?a liecina par to, ka vismaz uz vēl vienu vai diviem procentu likmju pazminājumu gada laikā cerības ir dzīvas. Redzēs, ko pasniegs inflācijas dati.

Da?iem par pārsteigumu, procentu likmju izmai?u iniciators ?oreiz nebija Federal Reserve Board . Pat pēc tam, kad likmes jau pazemināja Schweizerische Nationalbank , Sveriges riksbank un European Central Bank , ASV FRS izlēma turpinā pauzi. To, ka ?ī ir reta reize, kad ASV pirmā neveic kustību var redzēt zemāk grafikā.

ASV reizi ceturksnī tiek publicēts FRS vado?o darbinieku viedoklis par procentu likmju nākotni punktu veidā (FED dot plot). Zemāk bildē var redzēt kā, rea?ējot uz "lipīgo" inflāciju, ?is viedoklis pusgada laikā ir pamainījies. Tas ir tikai aktuālais viedoklis uz aptaujas veik?anas laiku un tam nav nekādu saisto?u pienākumu attiecīgi rīkoties. Tirgus sagaida, ka, tur, kur koncentrējas lielākais punktu daudzums, varētu arī doties procentu likmes, pie nosacījuma, ka ekonomikas dati nepasniegs pārsteigumu. Joprojām paaugstinātais inflācijas līmenis uz labāka, nekā tika prognozēts, ekonomikas izaugsmes fona tad ?ogad arī ir tas pārsteigums.

Inflācija

Inflācijas līmenis pagāju?ā gadā krietni pazeminājās, bet turpmākais ce?? tomēr drīzāk būs "ērk??iem", ne ro?lapi?ām kaisīts. Zemāk grafikā redzamās līnijas "nosēdu?ās" uz plato un vairs neizrāda lielu inciatīvu doties zemākos līme?os.

Tabulā var apskatīt jūnija provizoriskos gada inflācijas datus virknei eiro zonas valstu (Eurostat dati). Lai arī eiro zonā gada inflācija 6 mēne?u laikā no 2.8% janvārī noslīdējusi uz 2.5%, turpmākais ce?? būs turbulencēm pilns (martā un aprīlī inflācija bija 2.4%). Latvijā rādītājs, no nulles maijā, jūnijā palēcies uz 1.4%!

Darba vietas

Ar piesardzīgu pesimismu joprojām tomēr vērojami labi darba tirgus rādītāji. Pesimisms dē? pieredzes: augstākas procentu likmes = lielākas izmaksas = izmaksu mazinā?ana = darbinieku skaita mazinā?ana = lielāks bezdarbs = mazāks patēri?? = ekonomikas bremzē?anās = ie?ēmumu kritums = izmaksu mazinā?ana ...

Nu kaut kā tā, bet ne vienmēr tie?i tā. ?obrīd situācija joprojām ir labāka, nekā da?a analīti?u ar skatu nāktotnē domāja pirms gada (vismaz man tā liekas). ?ī gada mantra joprojām ir: ir darbs, ir ie?ēmumi, problēmu gadījumā strādājam ar izdevumu mazinā?anu (ja vien neatrod iespēju paaugstināt ie?ēmumus, kur nereti priek?nosacījums ir investē?ana sevī). Eiro zonā bezdarba līmenis pie zemākās atzīmes kop? eiro ievie?anas.

Nauda iedzīvotāju banku kontos

Beidzot Latvijā saskatāmi pozitīvā teritorijā ir majsaimniecību noguldījumu (jeb pārsvarā kontu atlikumu) pirktspējas izmai?u rādītāji. Maijā gada inflācijas līmenis bija krietni zemāks nekā noguldījumu apjoma gada izmai?as (ar kontos eso?o naudu ?ogad var nopirkt vairāk preces un pakalpojumus nekā pirms gada). Ja kontu atlikuma gada pieauguma tendence saglabāsies, tad pat jūnija provizoriskā +1.4% inflācija daudz neko nemainīs. Un algu izmai?u dati ?ādu domu atbalsta.

Akciju tirgus

Te daudz kas joprojām ir lieliski. Mākslīgā Intelekta (latviski MI, angliski AI) uz?ēmumi turpina uzvaras gājienu un velk uz aug?u ne tikai Nasdaq, bet arī S&P500 indeksu. Nav brīnums, jo Top 6 pēc svara S&P500 indeksā ir Microsoft (13%), Apple (12.5%), Nvidia (6.9%), Amazon (6.8%), Tesla (4.5%) un Meta Platforms (4.3%). Zinot, cik ?oti ?ie uz?ēmumi ir iesaistīti MI tēmā un kas notiek ar ?o uz?ēmumu akciju cenu, nav jābrīnās, kas notiek ar indeksiem, kuros ?ie uz?ēmumi ir iek?auti. Otrajā ceturksnī beidzot sa?ēmusies arī Honkonga kuras indeksa ?ī gada kāpums jau pietuvojies Euronext100 kāpuma līmenim, kas uz ASV un Japānas fona ir ?vaks rezultāts, bet vismaz plusi. Prieku par Japānu gan iedragā rekorda zemā Japānas jenas vērtība. Eiro cena pakāpusies virs 173 jenu atzīmes (pirms 12 gadiem eiro bija zem 100 jenu līme?a). Komplektā ar zemo Japānas inflācijas līmeni, ?is ir viens no vēsturiski "lētākajiem" periodiem tūrisma braucienam no ASV vai Eiropas uz Japānu. Bet nav jau teikts, ka nevar būt lētāk... Jāuzmanās no Japānas CB intervencēm valūtu tirgū. Tādas jau ir biju?as un ir augsts risks, tādas ieraudzīt vēl.

Pēc tik lieliska gada sākuma, skats uz nātkoni ir ba?īgs - cik ilgi var ?enerēt jaunus rekordus? Vēsture saka, ka var, un ilgi, jo akciju indeksu kāpuma periodi parasti ir biju?i krietni garāki par krituma periodiem. Ja mē?inām zīlēt tuvāko nākotni, paskatieties uz S&P500 indeksa vēsturi. Jūlijs vidēji pielīdzināms aprī?a un novembra veiksmes stāstiem, bet to, kā ?ogad tika grauta aprī?a, kā lieliska mēne?a reputācija, mēs skaidri redzam zemāk bildē.

Lai arī pirmā pusgada rezultāti ir lieliski, ?is S&P500 indeksam nebūt nav labākais pusgada sasniegums. Pagāju?ajā gadā pirmais pusgads bija labāks un zemāk pievienotajā grafikā var atrast vairākus daudz labākus rādītājus. ?is ir ceturtais S&P500 pozitīvais pusgads pēc kārtas!

Vēl viens datu griezums, kur? parāda jūlija (pirmā pusgada / otrā ceturk??a rezultātu publicē?anas mēne?a) performanci S&P500 un Nasdaq Composite indeksiem. Pēdējie devi?i jūliji abiem indeksiem biju?i pozitīvi.

Mani piedzīvojumi

Par piedzīvojumiem ar Meta (Facebook) akciju pirk?anu rakstīju pagāju?ā gada februārī. Ilgtermi?a investora dzīve ir ?oti garlaicīga, jo pa ?iem diviem gadiem, kop? akciju iegādes, nekas papildus, iz?emot aprakstīto izgā?anos ar rezerves pietaupī?anu lētākam pirkumam un patīkamu cenas kāpumu, nav noticis. Var tikai vēlreiz apskatīt ?īs sekmīgās "lozes" dzim?anas dienas bildi. Vispār 16. jūnijā palaidu garām divu gadu jubilejas svinības...

Meta akciju cenas pēdējo 2 gadu bilde izskatās skaisti, bet priek?ā diez vai ir tikai kāpumi vien. Mans plāns, eksperimenta vārdā, ir vēl gadus trīs pieturēties. Come what may...

Ciemojoties Nākotnes Kapitālā pie Konstantins Kuzikovs un Raivis Vilūns es kādā reizē investīciju ideju sakarā (no?pikots internetā) minēju, ka Indija varētu būt neslikts variants. No runām, pie darbiem. Maijā, pirms Indijas vēlē?anu rezultātu publicē?anas, es iegādājos iShares MSCI India UCITS ETF. Man nepatīk koktei?i, bet ko darīt, tie?as pieejas Indijas tirgum man nav un atsevi??i uz?ēmumi tāpat ir paaugstināts risks. ?ajā ETF iek?ā ir da?i ?oti interesanti un zināmi mil?i - 印孚瑟斯 , Reliance Industries Limited , 塔塔咨询服务公司 ... Gan jau būs labi. Pirmais mēnesis virs +9%.

Tā kā ne viss manā portfelī ir tik skaisti kā ar Meta un Indiju, tad ?īnas portfeli (pie -40% ??) es pārtaisīju par āzijas portfeli, maijā pievienojot jau minēto Indijas ETF, vienu nosaukumu no Warren Buffett portfe?a (skatīt 10. lpp. Mitsubishi) un vienu savu ideju ( SQUARE ENIX HOLDINGS ). Neesmu naivs, Buffett savus pirkumus veicis sen un pa lēto, bet lētā jena un 三菱商事 produkti man patīk (pārējie no Buffett saraksta manos kanālos bija ar pārāk augstu iestā?anās slieksni ??). Square Enix ir "wild bet".

Tas ātrumā arī viss. Lai jums izdodas lieliska atpūta vasarā, ir laba veslība (Covid nesnau?) un ir lieliski investīciju rezultāti!

Saistību atruna

?o sacerējumu ir sarakstījis Andris Lāri??, kur? gandrīz trīs desmitgades strādā banku sistēmā (tas ietekmē skatu punktu), un tam ir informatīvs raksturs. Tas satur vispārīgu informāciju par ekonomiku, finan?u produktiem, ieguldījumu pakalpojumiem vai blakuspakalpojumiem. Lai gan informācija ir balstīta uz avotiem, kuri tiek uzskatīti par ticamiem, Andris Lāri?? neuz?emas atbildību par neprecizitātēm vai k?ūdām, vai jebkādiem zaudējumiem, kas radu?ies no pa?au?anās uz ?o informāciju. Valūtas mai?as kursi, procentu likmes un izejvielu cenas var palielināties vai samazināties un vēsturiskie rādītāji nav dro?s līdzeklis nākotnes rādītāju prognozē?anai un negarantē līdzvērtīgu rezultātu.

Jautājumu, precizējumu un komentāru gadījumā varat lietot komentāru iespējas pie ?ī raksta vai sazināties personīgi caur LinkedIn vēstu?u aplikāciju. Ja ??iet noderīgi, "Like" ir for?i, bet "Share" vairāk silda ??.