Can Howard Marks' memos help entrepreneurs and professionals in other areas of life other than investing?* **

* I wrote this text. No part of it was written or crafted by ChatGPT or any other AI model.

** Vers?o em Português abaixo .

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As I read Howard Marks memos while building an early-stage startup, I started questioning how useful his whole philosophy is for other areas of life. Can we, mere mortals, use his philosophy to achieve greater things?

Can his thoughts be used in areas that he never built it to be used? Will Marks be surprised just like John Nash said he was when he saw his Game Theory used in supreme courts, for example?

In July 2024, Marks wrote the memo The Folly of Certainty. It is one of those reflections that I involuntarily start taking the lessons to other areas of life such as sports, politics, law, entrepreneurship, etc.

The Folly of Certainty was published a few weeks before Biden announced he wouldn’t run for the presidency. The memo was inspired by a The New York Times article in which the writer would repeat many affirmations without doubts. Two in special didn’t age well: “She doesn’t have any doubt…” – that Biden would run for presidency. And “Joe Biden is going to win, period”.

The irony of the destiny came just a few days later after the article was published, when Biden participated in the debate that apparently reduced his chances of winning the election and a few days more, announced he wouldn’t be candidate.

It’s both fun and a thoughtful lesson to read Marks’ memo in perspective, knowing that the facts went in the opposite direction to what the writers or those interviewed in the NYT claimed as absolute truth. In the end, uncertainty reigned over the facts as it rolled out.

One phrase synthetizes the memo: “Eschewing certainty can keep you out of trouble.?I strongly recommend doing so.” This sounds like incredible advice! Marks even brings Voltaire’s version of this: “Doubt is not a pleasant condition, but certainty is absurd.”

This citation of Voltaire comes from a letter he wrote to Fredrick, Prince of Prussia. After digging a bit to find the letter, it was fun to read Voltaire criticizing another philosopher who was defending that ‘certainly’ God did not exist (Voltaire in His Letters). And Voltaire ferociously defended that no one should be sure about that.

After this short philosophical digression, one area which I’m not sure that Marks’s council is useful is when an entrepreneur is selling or fundraising. It seems to me that the entrepreneur or the seller needs to defend the existence of God.

A circumstance tested me these days when I was pitching two friends in a kind of sparring of my fundraising skills to hear their critiques and questions. Thanks for that, Guilherme Oliveira do Seahub Gustavo Henrique Azevedo!

One of the questions that came from this conversation was on how we are going to charge, if per transaction or a monthly subscription. Deep in my heart, I don’t know what’s best, and when the question came, I thought I could go one of two routes: 1. Use some opaque data to infer that the client prefers subscription, and sell in that typical entrepreneurial fake confidence that that’s the way we are sure is going to work; or 2. Tell them we don’t know for sure how things are going to work out and might do some trial and error in the journey.

It sounds like common sense to me that investors like entrepreneurs who line out a vision and a confident and clear strategy to achieve it. This sounds to conflict with the advice of eschewing certainty.

Because it was two very good friends whom I felt comfortable with, I went on path number 2 saying I didn't know what path to take in that moment. Not sure how it would be with outside investors though. What path should I have taken? Should I hear Marks's advice in these circumstances?

The inspiration to write this piece comes from a few different sources. One is hearing from Naval Ravikant that writing is a way of making your thoughts clearer. That means that I’m writing for myself to understand better what my thoughts are trying to tell me.

Another inspiration is the own Howard Marks who, when interviewed by David Perrel in his YouTube show How I Write, said that his process of writing is first finding something that he thinks will be useful for someone else and second is trying to understand what he thinks deeply about the topic.

So clarifying here all the thoughts, the question would be: should an entrepreneur have poetic license to fake confidence in a matter he is not sure about when selling or fundraising? In the limit, would it be a version of the inglorious "fake it until you make it"?

This text didn’t answer to me this central question but definitely putted it into perspective. What I would like to do is to be able to be honest and transparent with potential investors and tell them the challenges we already have. At the same time, I feel the pressure to eventually dance according to the music and tell investors what they want to listen.

What would Howard Marks think about this?

VERS?O EM PORTUGUêS*

* Traduzida do inglês através do ChatGPT, mas editada por mim.

Será que os memorandos do Howard Marks podem ajudar empreendedores e profissionais em outras áreas da vida além dos investimentos?

Enquanto lia os memorandos do Howard Marks durante a constru??o de uma startup em estágio inicial, comecei a me perguntar qu?o útil a filosofia dele pode ser para outras áreas da vida. Será que nós, simples mortais, podemos aplicar essa filosofia para alcan?ar coisas maiores?

Será que os pensamentos dele podem ser usados em contextos que ele nunca imaginou? Será que o Marks ficaria surpreso, assim como John Nash disse ter ficado ao ver sua Teoria dos Jogos sendo usada em tribunais superiores, por exemplo?

Em julho de 2024, Marks escreveu o memorando The Folly of Certainty. é um daqueles textos que, sem querer, come?o a aplicar as li??es em outras áreas da vida, como esportes, política, direito, empreendedorismo, e por aí vai.

The Folly of Certainty foi publicado algumas semanas antes de Biden anunciar que n?o concorreria à presidência. O memorando foi inspirado por um artigo do The New York Times, onde o autor fazia várias afirma??es sem deixar espa?o para dúvidas. Duas delas, em especial, n?o envelheceram bem: “Ela n?o tem dúvidas...” – de que Biden concorreria à presidência. E “Joe Biden vai ganhar, ponto final”.

A ironia do destino é que, poucos dias depois da publica??o do artigo, Biden participou de um debate que aparentemente reduziu suas chances de vencer a elei??o e, alguns dias depois, anunciou que n?o seria candidato.

é interessante e ao mesmo tempo uma li??o reflexiva ler o memorando do Marks com essa perspectiva, sabendo que os fatos tomaram um rumo completamente oposto ao que os autores ou entrevistados do NYT afirmavam com tanta certeza. No final, a incerteza prevaleceu conforme os eventos se desenrolaram.

Uma frase resume bem o memorando: “Evitar a certeza pode te livrar de problemas. Recomendo fortemente fazer isso.” Parece um ótimo conselho! Marks até cita Voltaire: “A dúvida n?o é uma condi??o agradável, mas a certeza é absurda.” Essa cita??o do Voltaire vem de uma carta que ele escreveu a Frederico, Príncipe da Prússia. Depois de procurar um pouco para encontrar a carta, foi divertido ler Voltaire criticando outro filósofo que defendia que ‘certamente’ Deus n?o existia (Voltaire em suas Cartas).

Depois dessa pequena digress?o filosófica, uma área em que n?o tenho certeza se o conselho do Marks é útil é quando um empreendedor está vendendo ou captando recursos. Fui testado recentemente, quando estava apresentando meu pitch a dois amigos, numa espécie de treino das minhas habilidades de capta??o, para ouvir as críticas e perguntas deles. Valeu por isso, Guilherme Oliveira do Seahub e Gustavo Henrique Azevedo!

Uma das perguntas que surgiu nessa conversa foi sobre como vamos cobrar: por transa??o ou assinatura mensal. No fundo, eu n?o sei o que é melhor, e quando essa quest?o veio, pensei em dois caminhos: 1. Usar alguns dados meio vagos para sugerir que o cliente prefere assinatura e vender com aquela confian?a típica de empreendedor, fingindo que temos certeza de que isso vai funcionar; ou 2. Ser honesto e dizer que ainda n?o sabemos exatamente como as coisas v?o funcionar e que talvez tenhamos que testar e ajustar ao longo do caminho.

Parece senso comum que investidores gostam de empreendedores que apresentam uma vis?o clara e uma estratégia confiante para alcan?á-la. Isso parece contrariar o conselho de evitar a certeza. Qual caminho eu deveria ter seguido? Deveria ouvir o conselho do Marks nessas circunstancias?

Como eram dois grandes amigos, com quem me senti à vontade, segui o caminho número 2. N?o sei como seria com investidores externos, no entanto.

A inspira??o para escrever esse texto veio de algumas fontes diferentes. Uma delas foi ouvir Naval Ravikant dizer que escrever é uma forma de tornar seus pensamentos mais claros. Isso significa que estou escrevendo para mim mesmo, para entender melhor o que meus pensamentos est?o tentando me dizer.

Outra inspira??o veio do próprio Howard Marks, que, ao ser entrevistado por David Perell no programa dele no YouTube, How I Write, disse que seu processo de escrita come?a ao encontrar algo que ele acha que será útil para alguém e, em segundo lugar, ao tentar entender profundamente o que ele pensa sobre o assunto.

Ent?o, para esclarecer aqui todos os pensamentos, a quest?o seria: um empreendedor deve ter licen?a poética para fingir confian?a em um assunto sobre o qual n?o tem certeza ao vender ou captar recursos? Este texto n?o respondeu para mim essa quest?o central, mas definitivamente colocou a quest?o em perspectiva.

O que será que Howard Marks pensaria sobre isso?