Action ou inaction climatique, la #dettepublique augmentera. Le problème est de la rendre soutenable Le cadre budgétaire hérité du traité de Maastricht ne reflète plus la réalité économique et bloque les investissements massifs nécessaires pour relever les défis colossaux auxquels fait face l'UE. ?? Action ou inaction, la dette publique va augmenter à quoi ressemblera la dette publique en Europe et en France dans trente-cinq ans?? La certitude?: son niveau sera beaucoup plus important qu’aujourd’hui. La raison en est simple?: –?soit les pays membres de l’UE prendront le taureau du changement climatique, de la compétitivité et de la défense par les cornes et ils investiront massivement pour relever ces défis existentiels?; les déficits publics et, par voie de conséquence, la dette publique augmenteront?; –?soit les pays membres de l’UE décideront de ne pas relever ces défis et leur économie s’effondrera, entra?nant avec elle les recettes publiques à la baisse et, par là même, les déficits et la dette à la hausse... Que les dirigeants politiques décident d’agir ou non, le réchauffement climatique aura donc définitivement raison des règles budgétaires européennes. La question qui compte aujourd’hui n’est plus celle de règles européennes intenables, mais celle de la soutenabilité économique de la dette?: un scénario d’action permettra qu’une dette même élevée soit soutenable, à l’inverse d’un scénario d’inaction synonyme d’effondrement économique. Mais pour trouver un montant annuel supplémentaire d’argent public compris entre 3?% et 5?% du PIB?il faut changer de paradigme. ?? Repenser l'architecture de finance publique européenne Dans l’UE, trois solutions apparaissent possibles pour permettre aux finances publiques d’accompagner l’adaptation indispensable à un monde en bouleversement : ?? réformer (vraiment) les règles du Pacte de stabilité et de croissance, ?? financer au niveau de l’Union plut?t qu’au niveau des états membres les investissements à réaliser, ?? monétiser une partie des déficits publics. Ces trois solutions ont comme caractéristique commune d’être techniquement possibles, mais juridiquement prohibées et politiquement taboues. Aucune n’est parfaite, toutes méritent d’être encadrées de fa?on précise, mais ce sont les seules solutions possibles. ?? Changer de paradigme La soutenabilité de la dette publique ne peut être garantie dans un monde non durable. Investir pour préparer l’avenir ne doit plus être per?u comme un fardeau, mais comme une nécessité. Il est urgent que l’Europe dépasse les tabous politiques et juridiques pour adopter un cadre budgétaire qui permette aux états de relever les défis du XXIe siècle tout en garantissant la stabilité économique. Lire la tribune de Thierry Philipponnat sur Revue Banque ?? https://lnkd.in/eYA6uxix
